服务电话:0576-83938338
产品中心 /Welcome to our website
当前位置:主页 > 产品中心 > >

招商蛇口回购计划点评 重磅回购打算出台,认可价

时间:2019-01-18  点击:

事件:

    1月16日晚,招商蛇口发布股票回购方案,拟以集中竞价方式,在6个月内,利用回购资金20-40亿,其中自有资金占比不低于20%,回购价不超过23.12元/股,按回购资金和价格上限测算,预计回购股份1.73亿股,约占总股本的2.19%;本次回购股份的50%拟用于股权激励或员工持股盘算,50%拟用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。

    点评:

    重磅回购方案出台,回购金额/价格上限40亿、23元,认可价值、彰显信念公司拟以集中竞价方法,在股东大会审议通过后的6个月内,拟不超过23.12元/股的价格,回购资金20-40亿,其中自有资金占比不低于20%,按回购资金和价钱上限测算,预计可回购股份1.73亿股,占总股本的2.19%;本次回购价上限23.12元/股,高于当前市场价17.71元/股30.5%,高于员工股权激励行权价19.51元/股18.5%,基本持平于员工持股和定增价23.6元/股;本次回购股份1.73亿股,占比1月解除限售5.02亿股34.5%,根据减持新规,占比19年实际可解除限售2.51亿股68.9%,充分彰显了公司对当前价值的认可和对未来发展的信心。同时斟酌到公司拟将本次回购股份的50%用于股权鼓励或员工持股计划,预示公司在股票激励、股权激励、跟投激励多维激励架构的深刻,激励力度跟范围将进一步加大。若最终回购股份注销,每股收益则将得到进一步晋升。

    18年销售1706亿、同增51%,拿地1299万方,同增34%,销售靓丽拿地稳增公司18年实现销售金额1,705.8亿元,同比+51.3%,完成全年1,500亿元销售计划114%,克尔瑞销售额行业排名12位,较17年再升2名;实现销售面积827.4万方,同比+45.2%;销售均价20,618元/平米,同比+4.2%。考虑到公司布局以供需关系较为弛缓的一二线城市为主(未结转土储中一二线城市占比达84%),在当前三四线市场弱于一二线背景下,19年销售预计将连续保持稳增势态,并更具弹性。拿地端18年公司新增规划面积1,298.8万方,同比+34.1%,权力占比55.2%;对应地价940.7亿元,同比+4.9%;拿地额占比销售额达55%,全年来看仍属加仓拿地,但下半年有所谨慎。平均楼面价7,243元/平米,同比-21.8%,拿地成本有效操纵,有利于后续利润率改进。

    投资倡导:重磅回购方式出台,认可价值、彰显信心,保持“强推”评级近年来公司推进“快周转+资源型”并重策略。一方面,公司16-18年踊跃拿地扩展,充足展现出公司快周转的转型以及对范畴的追求。另一方面,在土地资源供给侧改革背景之下,公司具备存量优质资源重估+增量优质资源获取上风,对于前者,前海、太子湾和蛇口的逐步转性,进行资源重估提升公司估值;

    对后者:公司通过存量转型、集团注入、产业新城模式、邮轮母港再开发等渠道,资源获取优势明显。18年末公司前海土地整备打算落地,前海名目优质资产价值兑现更进一步。此外,预计粤港澳大湾区发展规划出台在即,而这利好于作为大湾区的核心标的公司的资产价值的再获提升。咱们维持预计公司18-20年每股收益2.02、2.54跟3.11元,目前现价对应18PE 为8.8倍,坚持目标价28.00元,维持“强推” 评级。

    危险提示:房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧。

  • 上一篇:没有了
  • 下一篇:没有了

Copyright © 2002-2018 凤凰彩票官方网址www.bhhuayu.com版权所有